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纵览行业格局变迁 看好创新药企

2019-11-02 12:34:55

自进入该行业以来,王大鹏已从事医药行业的研究和投资超过10年。它也是国内医药行业发展和格局变化的见证和见证。随着时间的推移,深入研究的积累更加宝贵。

王大鹏回忆说,10年前他刚开始创业时,制药行业上市公司的总数和a股比例都很小。当时,市场更加关注“小盘股”的挖掘,捕捉弹性爆发力,个股表现30%-50%的增长率并不少见。与此同时,领先制药股的表现仅上升了20%左右,不如以前那么好。

如今,随着宏观环境的变化,医药行业的格局也发生了变化。板块结构分化现象越来越明显。市场青睐领先的股票,而很少有人关注趋势不确定的收益。

王大鹏认为,制药业的结构趋势和优质公司的估值溢价趋势将在未来继续。“尽管一些高质量的领先股票目前估值较高,但它们受到业绩增长的支撑,将来可能能够消化这些估值。”

随着外资的不断流入,a股市场的投资理念逐渐改变。外商投资评估周期长,资本成本低,预期回报率相对较低,更关注企业的轨迹和长期增长趋势,更关注公司治理水平,短期估值不是其首要考虑因素。

站在当前的时间点,展望医药行业未来的机遇,王大鹏认为,医药行业目前面临的相对较大风险是医疗保险谈判目录的降价,但他的态度是:“从中长期来看,是积极乐观的。”

王大鹏解释了原因:首先,整个制药业基本上定位良好。半年度报告显示,制药业的整体表现持续增长。预计该行业的整体表现将呈现先低后高的状态,并逐渐上升。然而,在政策层面,4+7的批量购买分布在全国各地,政策层面趋于温和,从而提高了政策利润率。此外,医药行业具有消费和增长的属性,与其他行业相关性低,受经济波动和外部因素影响较小,研发投入高,不断推动创新。

在制药业的众多领域中,王大鹏一直对创新药物及其产业链持乐观态度。他强调:“对于制药行业而言,创新医药行业具有特殊的增长属性。把它纳入科学技术领域并不算过分。”

根据相关统计数据,领先创新型制药公司的研发支出比例不低于科技创新类上市公司。与科技行业的企业相比,上市药品公司的整体业绩呈现出增长趋势。在医疗保险与仿制药比例下降的背景下,创新药物的比例将越来越高。此外,药品管理改革也在简化审批流程,加快审批流程。从这个意义上说,王大鹏认为制药公司增加研发的动力越来越强。创新药物,尤其是第一批新药,上市后在独占期内具有明显的竞争优势,利润可以快速释放,这将极大地显示出目标的增长。

与此同时,王大鹏表示,医疗保险费用对医疗器械领域的影响较小,国内替代进程正在迅速推进。医疗服务领域的收费普遍较低,在消除“用药物支持医生”的概念后,提高医疗服务价格势在必行。因此,这两个领域都可能有更大的投资机会。

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